回憶東方智者李光耀
上周五收巿後人行宣布全面降準1百分點，也不意外，巿場反應也略比去年多次降準後好一點。上周五恒指已偷步升了500多點（保密工作應做得好一點），但更重要和喜見的是人民幣能保持穩定。
今次最大分別在美國聯儲局的態度。去年仍在機械式地每季度加息0.25厘，同時亦到了QT的速度上限，每月500億美元，所以每次人行反方向放鬆貨幣政策，股市和人民幣都受到很大壓力。但近月，隨着美股也做出認真的調整，某些經濟數據如PMI也有放緩跡象，儲局主席鮑威爾的口風就變得非常搖擺不定。10月時就極度看好美國經濟，更表示息口仍遠低於R*，但到了11月，即已改為息口只稍低於R*。12月始終加了息，但鮑威爾表示Dot Plot的2019年加息預期已從3減為2次，他可能以為已經在放鴿，但不幸地他又說QT仍在「automatic pilot」，顯示並無任何停止或放緩計劃，巿場極度失望，結果為全球投資者帶來一個「血紅色」的聖誕！上周五在AEA年會上，他又要補鑊，在一個跟兩位前主席耶倫和貝南奇同台的討論會上（壓力應非常大），鮑威爾表示連QT也是data dependen...
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